Le fonds de roulement
La notion de fonds de roulement est essentielle dans l’entreprise. C’est un des indicateurs majeurs retenu pour l’analyse de la solvabilité à long terme d’une structure économique.
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Les composantes du fonds de roulement
Le fonds de roulement (appelé aussi FR) est la différence entre les capitaux permanents de l’entreprise et les immobilisations nettes (immobilisations – dotations aux amortissements).
Sur notre bilan, au haut de celui-ci apparaissent les comptes suivants :
| ACTIF | PASSIF |
|---|---|
| immobilisations nettes | capitaux propres |
| emprunts (dettes financières à long terme) |
Les immobilisations nettes
Les immobilisations nettes sont la différence entre les immobilisations brutes, c’est-à-dire la valeur d’origine des biens immobilisés acquis, et les amortissements pratiqués par l’intermédiaire des dotations annuelles aux amortissements.
Exemple :
Nous faisons l’acquisition d’un bien d’une valeur de 10 000 € en année 1, amortissable sur 5 ans. Optant pour un amortissement linéaire, notre dotation annuelle sera donc de 10 000 / 5 = 2 000 €
Nous obtiendrons alors le tableau suivant
| année | valeur d'origine | dotation annuelle | total dotations | valeur nette |
| 1 | 10 000 | 2 000 | 2 000 | 8 000 |
| 2 | 10 000 | 2 000 | 4 000 | 6 000 |
| 3 | 10 000 | 2 000 | 6 000 | 4 000 |
| 4 | 10 000 | 2 000 | 8 000 | 2 000 |
| 5 | 10 000 | 2 000 | 10 000 | 0 |
Nous voyons donc que la valeur nette de notre immobilisation décroît au fur et à mesure que nous l’amortissons.
Elle finit par valoir 0.
Les capitaux propres
Rappelez-vous qu’ils englobent le capital social, les résultats antérieurs conservés dans l’entreprise et le résultat net du dernier exercice. Eux aussi évoluent donc chaque année.
Leur principales évolutions sont dues à :
- L’intégration du dernier résultat net.
Un bénéfice vient augmenter les capitaux propres alors qu’une perte les
diminue. - Une augmentation de capital décidée par les associés vient augmenter le niveau des capitaux propres.
- La distribution de dividendes vient diminuer le montant des capitaux propres.
Exemple d’un tableau récapitulatif de nos fonds propres :
| année | capital social | résultats conservés | résultat de l'exercice | total |
| 1 | 10 000 | 0 | 5 000 | 15 000 |
| 2 | 10 000 | 5 000 | 8 000 | 23 000 |
| 3 | 10 000 | 10 000* | -3 000 | 17 000 |
| 4 | 10 000 | 7 000 | 9 000 | 26 000 |
| 5 | 15 000* | 16 000 | 1 000 | 32 000 |
Le total est donc normalement égal à :
Capital social + résultats conservés en n -1 + résultat conservé de l’exercice n-1
Mais vous voyez aussi des « bizarreries » exprimées par des astérisques.
En année 3 les résultats conservés devraient être de 5 000 (réserves)+ 8000 (résultat de l’année 2) = 13 000, or ils ne sont que de 10 000. L’explication la plus plausible est la distribution de dividendes qui vient en déduction des résultats conservés. En effet, on dit alors que le résultat est distribué.
La même année, nous dégageons une perte de 3 000 € qui viendra par la suite se déduire des résultats conservés en année 4 (7 000 €).
En année 5, nous voyons une évolution du capital social (+ 5 000 €). Il s’agit là d’une augmentation de capital, c’est-à-dire un nouvel apport des associés au capital de l’entreprise.
Les emprunts
Eux aussi évoluent : ils diminuent à chaque échéance (remboursements) et augmentent à chaque nouvelle souscription d’emprunt.
Faisons un petit tableau récapitulatif de nos emprunts :
| année | solde initial | nouvel emprunt | remboursements | solde |
| 1 | 0 | 5 000 | 1 000 | 4 000 |
| 2 | 4 000 | 0 | 1 000 | 3 000 |
| 3 | 3 000 | 10 000 | 3 000 | 10 000 |
| 4 | 10 000 | 0 | 3 000 | 7 000 |
| 5 | 7 000 | 0 | 3 000 | 4 000 |
L’explication du fonds de roulement
Une saine gestion implique d’avoir au moins un FR égal à 0, et si possible positif afin de ne pas avoir à financer les investissements longs (les immobilisations) avec des financements courts (financements d’exploitation).
Il existe une règle essentielle en gestion :
Les besoins à long terme sont toujours financés par des ressources à long terme.
Financeriez vous l'achat de votre maison avec un découvert bancaire? non bien entendu. La règle est la même en entreprise.
A partir de nos tableaux précédents, calculons le FR sur 5 ans.
| année | immo nettes | capitaux propres | emprunt | FR |
| 1 | 8 000 | 15 000 | 4 000 | 11 000 |
| 2 | 6 000 | 23 000 | 3 000 | 20 000 |
| 3 | 4 000 | 17 000 | 10 000 | 23 000 |
| 4 | 2 000 | 26 000 | 7 000 | 31 000 |
| 5 | 0 | 32 000 | 4 000 | 36 000 |
Vous voyez que le FR évolue car il est la conséquence de l’équation capitaux permanents – immobilisations nettes et que ceux-ci évoluent aussi annuellement.
Dans ce cas précis, on notera un accroissement du fonds de roulement et donc une amélioration du haut de bilan.
Cet excédent de FR va permettre :
- de sécuriser notre structure de « haut de bilan ». En cas de résultat négatif par exemple, il sera
plus facile d’absorber les pertes. - de financer pour partie les besoins (créances clients, stocks, dettes fournisseurs) de notre cycle
d’exploitation, appelé communément « besoin en fonds de roulement » ou BFR.