Cash flows et tableau emplois ressources
Si la majorité des responsables d’entreprise sont très concernés par la notion de résultat comptable, ils oublient trop souvent la notion de flux financiers.
Ceux-ci influent directement sur la trésorerie de l’entreprise. Il est donc important de mieux les connaitre et de les calculer
afin de mieux cerner la capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie.
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La notion de cash-flow
Ce terme anglo-saxon désigne tout simplement le flux d’argent créé ou utilisé par l’entreprise. Son calcul se fait à partir des
éléments comptables. Pour ce faire il est nécessaire d’avoir au moins deux exercices.
Contrairement à la capacité d’autofinancement, le cash-flow tient compte des décalages de trésorerie liés au besoin en fonds de
roulement. De même il intègre remboursements d’emprunts, nouveaux emprunts, versements de dividendes, augmentations de capital, ou encore prix de cession des éléments d’actif. Il est en fait un condensé des décaissements et encaissements de l’entreprise sur une période donnée.
Il donne une information précieuse sur les postes créateurs de trésorerie et les postes dévoreurs de trésorerie. Il offre une vue
générale de la variation des besoins et des ressources de l’entreprise.
Le cash- flow opérationnel (operating cash-flow)
Il correspond aux flux de trésorerie d’exploitation.Il se calcule de la façon suivante :
Résultat net
+ dotations nettes aux amortissements et aux provisions
- plus-values de cession d'actifs
+ moins-values de cession d'actifs
- variation du besoin en fonds de roulement
Concernant la variation du besoin en fonds de roulement, il se calcule en comparant les comptes actif/passif et en calculant leur évolution d’une année sur l’autre.
Exemple :
| comptes | année 1 | année 2 | évolution |
| stocks | 10 000 | 12 000 | +2 000 (besoin) |
| clients | 15 000 | 13 000 | - 2 000 (ressource) |
| autres créances | 11 000 | 16 000 | + 5 000 (besoin) |
| fournisseurs | 17 000 | 24 000 | +7 000 (ressource) |
| autres dettes | 14 000 | 10 000 | - 4 000 (besoin) |
On voit ici qu’une augmentation des comptes de l’actif constitue un besoin de financement (argent indisponible) alors que leur diminution devient une ressource (plus d’encaissements).
Pour les comptes de passif, c’est l’inverse. La ressource est constituée par une augmentation des comptes, le besoin par une diminution (moins de crédit octroyé par les créanciers).
Si on intègre maintenant la première partie du cash- flow opérationnel, on peut donner l'exemple suivant:
| résultat net | 60 000 |
| +dotations aux amortissement | 20 000 |
| - plus value de cession d'actof | - 12 000 |
| + moins value de cession d'actif | 5 000 |
| variation de stocks | - 2000 |
| variation des clients | + 2 000 |
| variation des autres créances | - 5 000 |
| variation des fournisseurs | + 7 000 |
| variation des autres dettes | - 4 000 |
| CASH FLOW OPERATIONNEL | +71 000 |
Le cash- flow d’investissement (investing cash-flow)
Ce cash-flow nous montre les flux de trésorerie lies à la politique d’investissement de l’entreprise.
On peut le résumer ainsi :
Coût d’acquisition des nouvelles immobilisations (besoin donc négatif)
Prix de cession des éléments d’actifs immobilisés (ressource donc positif)
Continuons notre exemple :
| coût d'acquisition des nouvelles immobilisations | -150 000 |
| prix de cession des éléments d'actifs immobilisés | 25 000 |
| CASH FLOW D'INVESTISSEMENT | - 125 000 |
Le cash-flow financier (financing cash-flow)
Dans cette dernière section, nous allons voir apparaitre les flux de trésorerie liés à la politique de financement de l’entreprise.
Augmentation de capital (ressource donc positif)
Nouveaux emprunts (ressource donc positif)
Distribution de dividendes (besoin donc négatif)
Remboursement d’emprunts (besoin donc négatif)
Poursuivons notre exemple :
| augmentation de capital | 60 000 |
| nouvel emprunt | 100 000 |
| dividende distribués | -35 000 |
| remboursements d'emprunt | - 45 000 |
| CASH FLOW FINANCIER | +80 000 |
Le cash-flow global
Le cash-flow total dégagé par l’entreprise s’obtient en additionnant les trois cash-flows. Leur somme doit être égale à la variation de trésorerie observée entre les deux exercices.
Fin de notre exemple :
| cash flow opérationnel | +71 000 |
| cash flow d'investissement | - 125 000 |
| cash flow financier | +80 000 |
| CASH FLOW TOTAL | + 26 000 |
La somme de 26 000 euros doit correspondre à l’amélioration de la trésorerie constaté entre l’année 1 et l’année 2.
Le tableau emplois/ressources
Ces informations peuvent être résumées dans un tableau récapitulatif, appelé tableau emplois/ ressources.
Moins détaillé que les tableaux de cash-flows, il offre une vue plus globale de l’entreprise et est un bon outil de communication avec les tiers (banques, fournisseurs, personnel).
Reprenons notre exemple et présentons le sous la forme d’un tableau emplois/ ressources :
| EMPLOIS | RESSOURCES | ||
| dividendes distribués | 35 000 | variation du capital | 60 000 |
| nouvelles immobilisations | 150 000 | capacité d'autofinancement | 73 000 |
| variation des stocks | 2 000 | produits de cession d'actifs | 25 000 |
| variation des clients | - 2 000 | nouveaux emprunts | 100 000 |
| variation des autres créances | 5 000 | variation des fournisseurs | 7 000 |
| remboursements d'emprunt | 45 000 | variation des autres dettes | -4 000 |
| TOTAL | 235 000 | TOTAL | 261 000 |
Variation de la trésorerie 261 000 – 235 000 = + 26 000
capacité d'autofinancement= résultat 60 000 + dotations 20 000 – prix de cession 25 000 + valeur nette (25 000-7000)
= 73 000